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刚刚，，，，，，治理1280亿美元的贝斯特官网GCP宣布分拆

宣布时间：2024-10-08 新闻泉源：投中网

基金治理国际营业与Ares合并，，，，，，保存GCP中国基金治理营业平台自力生长。。。。。

作者丨杨博宇

克日，，，，，，基础设施投资与治理机构贝斯特官网集团宣布了一条主要新闻，，，，，，旗下贝斯特官网资源GCP已完成拆分。。。。。拆分之后，，，，，，非中国地区基金治理营业将与纽约证券生意所上市公司Ares合并，，，，，，贝斯特官网资源GCP保存中国基金治理营业，，，，，，沿用GCP原有品牌与团队。。。。。

这两年，，，，，，全球资产治理市场开启了一场“拆分潮”。。。。。例如红杉资源、纪源资源等先后宣布，，，，，，将凭证市场区域，，，，，，拆分成数个完全自力的主体，，，，，，并接纳差别的品牌举行运营，，，，，，理由也大致相同：市场名堂已经爆发了重大转变，，，，，，现有的结构缺乏以应对逐渐重大的挑战，，，，，，需要更细腻的“本土化运营”。。。。。

贝斯特官网资源GCP作为全球顶级的资产治理机构，，，，，，其拆分逻辑则越发详细：

♦首先是顺应时势。。。。。如前所述，，，，，，全球市场多极生长，，，，，，资管机构分拆是时势所趋，，，，，，“依托外地团队”来“挖掘独吞的时机”，，，，，，进而包管“各区域现有营业的一连增添潜能”，，，，，，是一定选择；；；；；；；；

♦其次是track record。。。。。梳理GCP的过往可知，，，，，，这家资管机构虽然有很强的全球化属性，，，，，，但战略上，，，，，，一直都主打“深耕市场”。。。。。唬�；；；；；；痪浠八担�，，，，GCP在各个市场的团队都打过大仗，，，，，，出过效果，，，，，，要分拆，，，，，，也能获取股东/LP层面足够的信托；；；；；；；；

♦第三是中国市场。。。。。中国不动产投资领域正在飞速生长，，，，，，供应链、大数据、新能源基础设施等领域都孕育着重大的生长潜力，，，，，，也要求GCP有越发详细、准确的组织结构和投资战略，，，，，，反过来说，，，，，，宣布中国营业与国际营业脱离自力运营，，，，，，也显示了GCP在中国重注加仓的信号。。。。。

别的，，，，，，值得注重的是生意规模。。。。。虽然此次生意仅涉及1/3的GCP基金治理营业，，，，，，但其生意价值也已经凌驾50亿美元。。。。。也就是说，，，，，，GCP实现了外洋资管营业价值的钱币化——在投资市场上，，，，，，我们经常讨论的一个问题是“翘楚的特权”，，，，，，即顶级机构的体现是可以宽免于时势的，，，，，，而GCP通过这笔生意给股东创立高额回报，，，，，，再次证实了这一点。。。。。

可以这样明确贝斯特官网资源的拆分：一家国际资管机构，，，，，，深耕中国市场多年，，，，，，给LP创立过高额回报，，，，，，看好中国物流不动产、数据中心、新能源基础设施等领域的一连生长，，，，，，自动给自己创立了轻装上阵的时机，，，，，，并依附对中国市场的明确，，，，，，在国际市场上占有了主要的战略位置。。。。。

谁是贝斯特官网资源？？？？？？？？

要熟悉贝斯特官网资源，，，，，，先要回覆谁是贝斯特官网。。。。。1991年，，，，，，一家叫做 Security Capital Industrial Trust(SCI) 的公司在美国科罗拉多州首府丹佛建设，，，，，，这就是贝斯特官网的前身。。。。。刚最先SCI仅关注外地市场�。。。。�，，，，投资工业地产、购物中心、写字楼等资产。。。。。厥后随着营业生长，，，，，，逐步向物流地产和外洋市场拓展。。。。。

2003年，，，，，，贝斯特官网集团宣布入华，，，，，，在上海设立效劳处，，，，，，并把“物流地产”这一看法带入中国。。。。。随后数年间，，，，，，贝斯特官网一直在中国、日本等亚洲市场耕作。。。。。迅速腾飞的亚太市场�。。。。�，，，，也成为贝斯特官网集团新的“增添引擎”。。。。。

2008年底，，，，，，由梅志明向导的治理团队团结新加坡政府工业投资有限公司(GIC)以13亿美元的现金乐成收购贝斯特官网在中国和日本资产，，，，，，并更名为“Global Logistic Properties（GLP）”。。。。。收购完成后，，，，，，铺开手脚的治理团队向导贝斯特官网GLP，，，，，，迅速开启了大生长时代。。。。。

也就是说，，，，，，贝斯特官网的基因可以定位为：全球市场�。。。。�，，，，顶级股东，，，，，，新加坡企业，，，，，，华人团队。。。。。而这套逻辑受到了普遍认可，，，，，，理由就是在资源市场上一直引入重量级股东。。。。。

2010年10月，，，，，，贝斯特官网睁开全球招股，，，，，，中资大鳄社保唬�；；；；；；稹⒅型都拧⒗锇桶汀⒅艽蟾＜拧⒛戏峒诺韧沤嵬咽郑�，，，，现身基石投资者之列。。。。。

2014年2月，，，，，，贝斯特官网又宣布获得了中国人寿、中银集团投资和厚朴基金等中国投资者财团最高达25亿美元的投资，，，，，，并签署战略相助协议。。。。。这笔生意完成后，，，，，，贝斯特官网中国增发的新股占增资后总股本的34%。。。。。

2018 年1月，，，，，，贝斯特官网团结首创人梅志明团结中国财团通过要约收购完成了贝斯特官网私有化，，，，，，公司重新加坡生意所退市，，，，，，生意总规模为116亿美元。。。。。

私有化之后的这些年，，，，，，贝斯特官网又履历了新一轮的快速生长，，，，，，五年时间其营业治理规模从私有化时的320亿美元增添到1260亿美元，，，，，，从“物流地产之王”生长扩充到投资数据中心和新能源两大赛道。。。。。

从营业端来看，，，，，，现在中国市场关于贝斯特官网而言举足轻重。。。。。到2023年头，，，，，，其孝顺率已将凌驾了60%。。。。。阻止现在，，，，，，它在中国拥有凌驾450个物流仓储及制造研发等工业基础设施；；；；；；；；大于1吉瓦(GW)的新能源开发规模；；；；；；；；1400兆瓦(MW)的数据中心IT负载。。。。。

若是要论贝斯特官网GLP的生长历史，，，，，，那么毫无疑问，，，，，，这是一家滥觞于美国，，，，，，生长于亚太，，，，，，崛起于中国的跨国基础设施投资巨头。。。。。它不但拥有全球化的投资视野，，，，，，更拥有植根于本土的工业基因。。。。。

而这次故事的“主角”——贝斯特官网资源GCP，，，，，，前身是贝斯特官网集团在2011年建设的基金治理营业，，，，，，最初的职能是认真不动产和股权投资。。。。。随后历经多次组织厘革，，，，，，逐步生长为全球着名的另类资产投资机构。。。。。

现在，，，，，，贝斯特官网资源GCP专注于供应链、大数据及新能源领域的新型基础设施及工业效劳生态投资。。。。。

仅在中国，，，，，，贝斯特官网资源就设立了22支不动产基金。。。。。去年，，，，，，一共完成六支收益型基金召募，，，，，，资产笼罩27个都会。。。。。最新的贝斯特官网中国收益基金XII的召募完成于2024年1月，，，，，，整体规模凌驾了百亿人民币——GCP的中国市场资产治理规模也在这只基金落地之后扩大到780亿美元——这占到了此次拆分前GCP的资产治理总规模（包括不动产以及私募股权基金）1280亿美元的6成以上。。。。。

岂论是从母公司的股权结构看，，，，，，照旧从投资国界看，，，，，，贝斯特官网资笔菩国一直都具备自力运营的基础和能力，，，，，，需要的只是契机。。。。。

翘楚的优势

投资方面，，，，，，近几年GCP最出彩的体现是2019年6月以187亿美元（约合人民币1317亿元）的价钱，，，，，，将美国仓储资产卖给了黑石（Blackstone），，，，，，创立不动产领域内有史以来的最大生意纪录。。。。。而这个创立纪录的资产，，，，，，正是2015年GCP从黑石手里以81亿美元买下的IndCor仓储项目和后续贝斯特官网数亿元的美国物流资产包的投资收购。。。。。

资产运营四年后，，，，，，以超一倍溢价卖回给一经的所有者——全球顶级的不动产资管机构黑石，，，，，，并在其时创立了“全球史上最大私募不动产生意”。。。。。短短四年多时间，，，，，，一买一卖，，，，，，贝斯特官网为其股东和 LP 创立了高额回报。。。。。

贝斯特官网近年来创立的另一经典案例是私有化利丰集团，，，，，，该生意2020年3月完成，，，，，，总作价约106亿港币（约14亿美元），，，，，，贝斯特官网占私有化后利丰集团超67%的股权。。。。。2021年12月，，，，，，利丰集团宣布将旗下利丰物流营业分拆出售给马士基，，，，，，生意作价36亿美元。。。。。分拆出售物流营业之后，，，，，，利丰集团仍保存其焦点供应链解决计划营业及在岸批发营业。。。。。浚�？？？？？？杉�，，，，贝斯特官网此笔私有化并购生意也一定收益颇丰。。。。。

在市场不确定性仍然居高不下的情形下，，，，，，LP们信托“履历富厚、规模较大”的老牌资产治理人的趋势已经愈发明显。。。。。据Pitchbook统计，，，，，，2024年上半年，，，，，，全球私募股权基金所召募到的资金，，，，，，有凌驾一半被集中分派给了12只大型基金。。。。。时间轴和统计样本再拉大，，，，，，在整个2023年，，，，，，履历富厚的投资机构（拥有四支或更多基金的机构）总共拿走了86%的私募股权募资总额。。。。。

GCP所瞄准的赛道，，，，，，即以“物流不动产、数据中心、新能源基础设施以及相关科技领域”的“另类资产”，，，，，，也是需要格外高亮的配景信息。。。。。事实上，，，，，，随着人工智能等新兴工业发动了人们对“范式转换”的关注，，，，，，再加上这两年全球IPO市场的整体淤积，，，，，，“另类资产”已经逐渐成为资源最活跃的流动偏向。。。。。

大宗剖析师报告指出，，，，，，从2014年到2023年，，，，，，仅投资数字基础设施或指定投资该行业的私募基金，，，，，，就完成了规模为8000亿美元的募资。。。。。例如博枫Brookfield在去年完成募资的基础设施旗舰基金，，，，，，就创纪录地拿到了300亿美元，，，，，，其中有40%将投入到数据中心和通讯设施领域。。。。。今年9月份刚刚官宣建设的、由贝莱德与微软配合组建的史上规模最大的AI领域基金GAIIP，，，，，，现实上主要发力的偏向也是以数据中心和电力工程为代表的人工智能基础设施。。。。。

从更宏观的视角出发，，，，，，我们可以说贝斯特官网资源GCP的本次拆分是大情形下的一定行为，，，，，，作为一家结构了全球市场的企业确实需要阻止战略疏散带来的一系列危害，，，，，，是一次“避险”色彩很浓的选择。。。。。但相比于其他选择拆分的机构，，，，，，贝斯特官网资源GCP现实上更能顺应这个时代。。。。。

中国市场的主要机缘

推动贝斯特官网资笔菩国营业自力运营的另一个因素，，，，，，是市场情形的转变——中国正在成为全球增添最快的持有型不动产投资市场。。。。。

首先，，，，，，以仓储物流、数据中心等为代表的持有型不动产项目，，，，，，受市场供需关系自觉调理，，，，，，楼市政策和钱币政策对其影响较小。。。。。这意味着凭证供需关系的展望准确度往往较高，，，，，，不必太过担心意外的扰动因素。。。。。这一属性颇受全球投资者的追捧，，，，，，是大都投资者必备的资产设置种别。。。。。

而在中国市场�。。。。�，，，，房地产开发已经进入成熟阶段，，，，，，持有型不动产投资正处于成恒久。。。。。CBRE世邦魏理仕的报告显示，，，，，，2019年，，，，，，中国大宗不动产投资金额占GDP比重仅为0.2%，，，，，，而西欧蓬勃经济体的这一比例为1.6-2.3%。。。。。若是对标蓬勃国家平均水平，，，，，，持有型不动产投资将是我国未来房地产投资增添最快的领域。。。。。

另外，，，，，，不动产私募基金是私募投资市场的主要组成板块，，，，，，其规模在全球私募资产治理规模中约莫可以占到四分之一。。。。。但中国市场�。。。。�，，，，岂论是公募REITs照旧不动产私募投资基金，，，，，，对应的投资产品仍在起步阶段。。。。。这就为贝斯特官网资源这样的投资机构提供了辽阔舞台。。。。。

作为全球最大的新能源市场和AI应用市场。。。。。中国在这两个领域更孕育着重大的投资时机。。。。。

现在“东数西算”上升为国家战略，，，，，，算力结构与AI商业化应用将驱动数据中心类资产恒久向好。。。。。而关于算力“无限的需求”，，，，，，又必将推动社会用电量恒久增添。。。。。叠加上“双碳”战略牵引，，，，，，风、光、储全工业链的本钱一连下降，，，，，，新能源类资产已经完全具备了市场化回报属性。。。。。以是这两大资产种别，，，，，，正在成为专业投资机构的“香饽饽”。。。。。

这场不动产的投资盛宴，，，，，，已经吸引了各大工业巨头和投资巨头加入。。。。。近一年以来，，，，，，除了贝斯特官网资源外，，，，，，高麓资源、京东产发、菜鸟集团等都相继加入设立了不动产投资基金。。。。。而不动产私募投资基金治理人也从首批的6家，，，，，，扩展为10家。。。。。深创投、鼎晖投资、中金资源、高和资源等头部机构纷纷入局。。。。。

相对而言，，，，，，贝斯特官网入局早许多，，，，，，并且在这条赛道结构已久。。。。。梅志明去年也曾再次强调：“我们对新经济工业的生长远景依然充满信心。。。。。尤其是贝斯特官网专注的物流及工业基础设施、数据中心和新能源赛道，，，，，，全球性恒久趋势推动下，，，，，，市场需求泛起上涨态势。。。。。”

作为一家新加坡企业，，，，，，在全球大资管领域，，，，，，贝斯特官网资源是多年来少有的坚持唱多、看多、做多中国市场的顶级机构。。。。。

事实上，，，，，，这也是贝斯特官网资源GCP的奇异优势，，，，，，在拆分之后，，，，，，一方面得以在各个自力市场轻装上阵，，，，，，用越发高效、有针对性的战略举行投资结构；；；；；；；；别的在与Ares合并之后，，，，，，中国市场也将成为它下一步主要的战略定位，，，，，，可以想象下一步，，，，，，贝斯特官网资源GCP也将成为看多中国的国际资源的主要入口之一。。。。。

另外，，，，，，早在2023年2月，，，，，，贝斯特官网资源GCP宣布设立全球架构时，，，，，，就有媒体报道，，，，，，市场推测贝斯特官网有妄想将旗下基金治理营业平台贝斯特官网资源自力上市。。。。。而在本次分拆之后，，，，，，贝斯特官网集团除在外洋持近50亿美元资产之外，，，，，，其余主要是中国资产和资管营业。。。。。以是这势必会引出下一个阶段性目的的问题：是否上市。。。。。

在现在中国政策的利好情形下，，，，，，资源市场正在一连苏醒。。。。。尤其是港股市场�。。。。�，，，，9月份，，，，，，美的在香港联交所主板挂牌上市，，，，，，募资凌驾300亿港元，，，，，，是三年来最大的港股上市案，，，，，，并且在挂牌后股价一起走强。。。。。事实证实，，，，，，只要是真正的优质资产，，，，，，港股有能力提供富足的流动性，，，，，，来承载大型上市生意。。。。。而贝斯特官网的这一轮资产分拆，，，，，，一方面是把集团结构调解到最优，，，，，，更主要的是扫除了关于上市的主要障碍，，，，，，我们完全有理由期待，，，，，，一家全球大资管领域的顶级机构，，，，，，一个资源的战略级入口，，，，，，未来会成为中国资源市场的主要组成部分。。。。。

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